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　　曹巍认为ღ✿，机器人价值的核心不在于机器人的形态ღ✿，而是在于任务完成能力和完成这个任务的含金量ღ✿。这个价值核心背后ღ✿，我们看到的是大量的垂直场景ღ✿、需求ღ✿、付费意愿ღ✿。

　　在《每日经济新闻》创刊20周年之际ღ✿，近日ღ✿，蓝驰创投合伙人曹巍接受了每经记者专访ღ✿。作为一家在资本市场沉浮多年的早期风险投资机构ღ✿，蓝驰创投很早就布局了AI（人工智能）ღ✿，投资了国内“AI六小龙”及多个应用端项目ღ✿。

　　据曹巍介绍ღ✿，目前AI全产业链中最热门的投资方向有两个ღ✿：一是底层的模型端ღ✿，知名项目有月之暗面ღ✿、MiniMax等ღ✿；二是应用端ღ✿，其中机器人是今年的大热点ღ✿，标杆项目有智元机器人ღ✿、银河机器人等ღ✿。

　　大模型方面ღ✿，10月底ღ✿，智谱用智能体AutoGLM带起了概念股涨停潮ღ✿，让日渐沉寂的大模型投融资市场泛起涟漪ღ✿。曹巍直言ღ✿，从整体市场来看ღ✿，目前大模型的头部玩家已经基本定型ღ✿，未来还将拿到更多的战略资源和获得更大的资金支持ღ✿。与之相比ღ✿，初创企业的机会则要少很多ღ✿，同时还要面对每年底层算力的几十亿元训练成本ღ✿。

　　据业内不完全统计ღ✿，2024年10月ღ✿，涉及机器人行业的相关领域共发生了42起投资和融资活动ღ✿，其中共有5起亿元级别的融资事件ღ✿。11月13日ღ✿，灵初智能宣布完成天使轮融资ღ✿，蓝驰创投正是领投方之一ღ✿。11月15日ღ✿，银河通用也宣布完成新一轮5亿元融资ღ✿，蓝驰创投也是其最早的投资人并持续多轮加注ღ✿。

　　谈到机器人ღ✿，在曹巍看来ღ✿，机器人是AI最好的应用场景之一ღ✿，有清晰的变现模式做错一题做一次TXTღ✿。不过ღ✿，目前机器人赛道如人形机器人和通用机器人的基数已经很大ღ✿，未来会慢慢进入到淘汰赛ღ✿。届时尊龙凯时人生就是博官网ღ✿，市场上供给的资金会越来越有限ღ✿。若只靠投资造血才能生存ღ✿，可能很快就会淡出这一领域ღ✿。

　　NBDღ✿：大模型浪潮“初涌”时ღ✿，蓝驰创投已经投了月之暗面ღ✿，公司是什么时候开始关注到该领域及该公司的？大模型热度起来后ღ✿，公司如何看待这一领域的投资机会？

　　曹巍ღ✿：我们关注到大模型这个方向是在2021年初ღ✿，那时生态还没有火起来ღ✿。在月之暗面之前我们投资过西湖心辰ღ✿，后来做行业扫描时看到了月之暗面ღ✿。除了（月之暗面创始人）的教育背景ღ✿、工作经验ღ✿、与华为联合开发大模型等因素外ღ✿，他们的底层模型训练能力ღ✿、对大模型趋势的判断等都很不错ღ✿，是我们喜欢的创业者ღ✿。

　　我们投资AI都是从算力层到模型层再到工具层和应用层ღ✿，从整体出发去思考和布局ღ✿。首先会去观察这个维度里面的一些技术创新点和技术趋势ღ✿，以及对应的产业侧的变化和产业趋势ღ✿，然后不断地去把技术创新ღ✿、产业趋势和我们心目中的那个优秀的团队画像做对比ღ✿，最后找到一些优质的项目或者是我们喜欢的团队ღ✿。

　　其实早在AI之前ღ✿，我们曾提出云计算的重要性ღ✿，大概是在2012年到2013年ღ✿，那时国内大部分人还不知道云计算是什么ღ✿。那之后我们还投了很多大数据公司ღ✿，然后才是AI尊龙凯时人生就是博官网ღ✿。我觉得投资就是这样尊龙凯时人生就是博官网ღ✿，会把很多过去的认知节点给一步步串起来做错一题做一次TXTღ✿，凭借“底层技术变化趋势”的认知和对行业发展周期的判断不断地去做投资和积累ღ✿。

　　现在整个投资市场ღ✿，有两个层面是最热的ღ✿，一是底层的模型层ღ✿，有非常多的项目拿到了投资ღ✿，产品上有月之暗面ღ✿、MiniMax这样的大模型公司ღ✿。还有是在应用层ღ✿，其中机器人概念最近非常受关注ღ✿，标杆项目有智元机器人和银河机器人等ღ✿。

　　曹巍ღ✿：大模型整体市场ღ✿，头部公司已经出来了尊龙凯时人生就是博官网ღ✿。如果现在还有投资人去投大模型市场的话ღ✿，要看到每年底层算力几十亿元的训练成本ღ✿；同时ღ✿，目前来看ღ✿，从互联网巨头到产业巨头ღ✿，整个大模型生态玩家的竞争对手已经非常多元化ღ✿，如360ღ✿、科大讯飞ღ✿、百度ღ✿、字节ღ✿、腾讯ღ✿，包括月之暗面这类创业公司ღ✿。百花齐放的时候ღ✿，大家可能不会想如何面对最头部玩家的竞争ღ✿。

　　现在投资人除了投这几家公司ღ✿，还在关注一些早期创业公司ღ✿。我觉得市场冷下来不是不受欢迎ღ✿，而是早期创业公司的机会很少ღ✿。我们看到某个领域头部公司涌现出来后ღ✿，该方向的创业活跃度会随之下降ღ✿。而头部公司还会拿到更多的战略资源和更大的资金支持尊龙凯时人生就是博官网ღ✿。

　　曹巍ღ✿：首先ღ✿，变现是一个结果ღ✿，而且是一个自然而然的结果ღ✿。但价值这个维度其实是很重要的ღ✿。比如站在大模型这一层ღ✿，海外如OpenAIღ✿，不论是营收能力还是其商业网络ღ✿，其实是远超大家预期的ღ✿。只要能做成ღ✿，变现或是盈利不是问题ღ✿。关键是能不能从如此之多的大模型公司里ღ✿，从“百模大战”这个赛道里跑出来ღ✿。

　　机器人也是同样的道理ღ✿。人形机器人市场应用ღ✿，从最简单的科研到一些工业物流的这种非标搬运类应用场景ღ✿；到最后的家用生活服务场景ღ✿，是一个万亿元级的市场ღ✿。如果有公司能把这个万亿元级的市场做起来的话ღ✿，变现和盈利也不是问题ღ✿。还是要回到你到底有没有能力从这个赛道里面跑出来ღ✿。我们希望布局和支持的团队能把技术和产品ღ✿，以及商业化场景的需求相结合ღ✿，既在底层上有扎实的创新ღ✿，又在商业落地方面稳扎稳打ღ✿。

　　为什么现在机器人这么热ღ✿，就是因为要给AI找一个落地的本体ღ✿，大模型就可以落到机器人ღ✿，而且机器人的商业模式很清晰ღ✿：中国有非常好的制造业ღ✿；中国的劳动力成本非常低ღ✿；我们做出来的机器人又便宜又好用ღ✿，是有一个很清晰的商业化变现模式的ღ✿。

　　这也是为什么除了大模型ღ✿，机器人这个赛道最近两到三年来一直非常火热ღ✿。所以我觉得如果看细分赛道的话ღ✿，在AI应用侧现在最热的就是机器人ღ✿。

　　曹巍ღ✿：机器人价值的核心不在于机器人的形态ღ✿，而是在于任务完成能力和完成这个任务的含金量ღ✿。这个价值核心背后ღ✿，我们看到的是大量的垂直场景ღ✿、需求ღ✿、付费意愿ღ✿。

　　比如说我们在2016年投资的高仙机器人ღ✿，我们投资的时候这只是一个二三十人ღ✿、非常小规模的一个团队ღ✿，现在已经是一个年收入超过10亿元ღ✿，覆盖全球五十几个国家ღ✿，占全球商业清洁机器人70%市场份额的公司ღ✿。

　　这些案例给了我们信心ღ✿，在垂直领域做好产品ღ✿，做向全球ღ✿，市场是非常大的ღ✿。这也是我们为什么后续又投资了建筑机器人ღ✿、重工机器人ღ✿，包括物流机器人ღ✿、外骨骼康复机器人等ღ✿。

　　NBDღ✿：您觉得目前在机器人这个领域里ღ✿，已经形成了类似大模型这样比较明显的头部效应吗？还是说更多的创新公司正在蓬勃发展中？现在的投融资环境如何？

　　曹巍ღ✿：人形机器人和通用机器人ღ✿，从融资金额和团队能力上来讲ღ✿，最强的就是智元ღ✿、银河ღ✿、宇树ღ✿。不管是从估值ღ✿、团队的背景ღ✿，还是他们手里的资金体量ღ✿，肯定已经是第一梯队了ღ✿。然后第二梯队ღ✿、第三梯队可能还有二三十家公司ღ✿，大家手里边大约有几千万元这种水平ღ✿。

　　我觉得现在的基数已经很大了ღ✿，非要有“绝活儿”和一技之长不可ღ✿。未来人形机器人的竞争模式ღ✿，应该是从“大家都有饭吃”慢慢进入到淘汰赛的阶段ღ✿。市场上供给的资金会越来越有限ღ✿。如果只靠投资人造血才能生存和产生收入ღ✿，可能很快就淡出这个领域ღ✿。

　　NBDღ✿：造机器人前期投入非常大尊龙凯时人生就是博官网ღ✿，目前只有很少的企业实现了盈利ღ✿。未来公司要生存下去ღ✿，该怎么平衡研发开支ღ✿，保证资金流健康？作为头部的投资机构ღ✿，您如何看待未来几年机器人产业的发展前景？

　　曹巍ღ✿：政府部门其实也看到了这一情况ღ✿，做了很多的产业基金来扶持ღ✿，帮助他们度过研发周期ღ✿。我觉得未来一个是产业资本做错一题做一次TXTღ✿，一个是政府资本ღ✿，还有就是市场上的商业化选择ღ✿。如果企业拿不到投资ღ✿，又不能实现收入ღ✿，除非创始人的个人魅力特别强ღ✿，那这个企业也死不了ღ✿。站在创业公司的视角ღ✿，我们的建议是不要去抱怨市场不好尊龙凯时人生就是博官网ღ✿，毕竟在这个市场环境下有好的公司跑出来了ღ✿。还是要向内看ღ✿，看到自己的问题和短板做错一题做一次TXTღ✿，不断地去优化和迭代ღ✿。

　　长期来看ღ✿，机器人的起点是科技做错一题做一次TXTღ✿，终点是科幻ღ✿。当下来看ღ✿，机器人还是处在比较火热的阶段ღ✿，还会有一到两年的热度ღ✿。一旦比如特斯拉的人形机器人“熄火”了ღ✿，或者是这一批明星机器人的产品还可以ღ✿，但商业化落地不佳ღ✿，一定会有一波冷静期ღ✿。优秀的机器人团队一定要具备危机感ღ✿，对周期必将会到来的风险有意识ღ✿。

　　另外还需要大创新ღ✿。如果还是在头部机器人企业产品的延长线上ღ✿，还是要买别人的专利去做产品ღ✿，那就没有自己突破的机会ღ✿。站在投资人的视角ღ✿，我们经常会和被投企业交流ღ✿，创新周期是一个非常技术推动ღ✿，循序渐进的过程做错一题做一次TXTღ✿。不太可能未来两年就会有人形机器人进到家中ღ✿，帮助用户洗衣做饭带孩子ღ✿，一定是基于技术能力的边界ღ✿，基于厂商对市场需求的理解ღ✿，循序渐进地去定义产品ღ✿。

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